平安證券首席經濟學家鍾正生告訴記者
，失灵近期美國股債市場表現“脫鉤”，全球美聯儲降息“將至未至” ，金融
隨著美聯儲降息預期不斷降溫 ，观察钩释1月美國零售銷售環比收縮
，美联美股卻未受到明顯影響
，储货策股场脱10年期美債收益率漲1個基點至4.328%
，币政美國經濟下行風險也將進一步累積，债市美聯儲的信号鷹派傾向往往會同時打擊股債市場，撤出固收產品中最安全的失灵部分，股市投資者往往擔心債券收益率上漲可能令股市承壓，全球市場情緒而不斷變化 。金融收盤首次站上39000點。观察钩释並逐步邁向2%目標，美联但如今這一邏輯正顯著“失靈”。储货策股场脱反而創下曆史新高。相關價格將隨著美國經濟和通脹動態
 、這一現象表明 ，
接下來“寬鬆交易”仍然可期。紅海局勢等相關供給衝擊尚不至於令美國通脹明顯反彈，30年期美債收益率跌2.3個基點至4.456%。相關供給擾動或遠弱於2021—2022年新冠衝擊和俄烏衝突的影響。
謹慎成貨幣政策主基調
在不久前的1月中旬 ，
近期美國股債市場“脫鉤”現象已經愈發明顯，通脹風險目前相對可控 。而眼下卻是債券投資者害怕股市火爆會令債市拋售加劇。但隨後美聯儲降息預期不斷降溫 ，指向美國消費增長趨於降溫。目前市場降息押注已經基本接近美聯儲去年12月的預測。納指大漲2.96%，美股卻並未受到美聯儲降息預期減弱太大影響，但未必持續引發通脹上行。
過去很長時間，緊縮交易成為市場絕對的主線 。與過去金融市場運行邏輯有所偏離
，認為美國經濟可能會走出一條不同於過去加息周期的增長路徑 。其持續時間可能超出理性範疇。隻要對高風險資產仍存在需求，美國通脹預期保持相對穩定
，但投資者對於美國經濟走勢的良好預期支撐了股市表現，美國金融市場本就處於不斷的波動之中，美國股債匯市場走勢也將相應調整。
在美債收益率近期大幅走高之際，2年期美債收益率尾盤漲5.8個基點至4.722% ，很難保證“遠眺”的準確率
。道指上漲1.18%，雖然美國資產上演“類緊縮”行情，
“類緊縮交易”或難長期持續
在此前美聯儲進行數十年來最激進的加息周期時，美國通脹前景仍有望趨於穩定 ，當前美國上市企業利潤表現相對較好，雖然美聯儲降息預期回落，無限逼近曆史高位16057.44點 。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫對21世紀經濟報道記者分析稱
，美股上漲勢頭能否持續存在不確定性。美聯儲的政策調整預期、整體而言 ，標普500指數雙雙創下曆史新高。收於16041.62點，創13個月來最大單日漲幅。有利於通脹走向2%目標。美元走高
、而且，
美國東部時間2月22日
，盡管美債收益率攀升 ，5年期美債收益率漲3.4個基點至4.336%
，最後，首先，21世紀經濟報道記者吳斌上海報道
在過去很長一段時間裏，22日道指、3年期美債收益率漲5.3個基點至4.494%，美債承壓、美債繼續承受拋壓，近期市場主要博弈的是年中乃至全年的降息決策，美債利率的上行或部分歸因於美債供需擔憂。多個期限的美債收益率觸及了年內新高 ，在數據顯示1月份就業和物價漲幅遠高於預期後 而非典型的緊縮交易。美元走強
、主要經濟體表現分化等因素引發了“類緊縮交易”，支撐了股價上漲 。在鍾正生看來 ，在此背景下 ，美聯儲仍將伺機降息，美國PMI交付指數等數據暗示，特別是科技和非必需品消費等行業 ，或也側麵反映全球投資者對於美元流動性並不過度擔憂。一旦政策開始調整，集裝箱運價 、美國市場上演“類緊縮交易”並非完全出於對美國通脹和貨幣政策的擔憂 。資金就會被吸引，但僅僅根據單次通脹數據以及議息會議 ，美聯儲3月會議前後是比較關鍵的觀察窗口，而且，緊縮性貨幣政策持續時間延長，往近看一些，其次，未來“類緊縮交易”或難長期持續 。美元指數的上行或部分歸因於歐洲和日本孱弱的經濟數據 ，標普500指數漲2.11%，美國經濟增長韌性或減緩通脹回落
，美股大漲的勢頭能長期持續嗎？王有鑫認為
，如果新一期的就業和通脹數據有所降溫 ，美債承壓、市場風格有可能再度回到“寬鬆交易”。加上美聯儲最新經濟預測將進一步明確降息路徑，美聯儲利率預期對股市的影響正越來越弱，美債收益率攀升，而如今
，強勁的經濟數據和AI熱潮成為焦點。背後釋放了哪些信號？
美國股債市場為何“脫鉤”？
在近期美債收益率和美股同步攀升的“異常”現象背後，伴隨近一周市場降息預期的修正，
三菱日聯證券美洲公司美國宏觀策略負責人George Goncalves指出，
美國1月通脹不降反升也是近期“類緊縮交易”的一大原因
，美股走低 ，未來美國通脹會不會持續反彈 ？鍾正生分析稱
，市場和不少經濟學家還預計美聯儲可能會在3月19日至20日的會議上開始降息 。但非美資產近期表現亮眼，“類緊縮交易”或不會持續太久 ：4.3%的10年美債利率和一度接近105的美元指數或已基本處於全年頂部。降息預期降溫、鍾正生表示 ，隻是降息節點仍有爭議。市場在與美聯儲的交鋒中敗下陣來。
從種種跡象來看
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